Quantitative Value by Wesley R. Gray & Tobias Carlisle

 Khoảng cách từ lý thuyết tới tài chính định lượng: đó là backtest.

Sách nói về cách ứng dụng định lượng vào đầu tư giá trị, thông qua nghiên cứu phân tích và kiểm thử nhiều mô hình khác nhau, các tác giả đã trích xuất ra một công thức đầu tư giá trị định lượng. Một công thức lựa chọn cổ phiếu, một checklist sàng lọc những ngoại lệ xấu để nhà đầu tư có thể có kết quả tối ưu nhất trong dài hạn.

Lựa chọn của bạn là sử dụng công thức trong sách, kiểm thử lại công thức hay dựa vào phương pháp trong sách để tìm ra chén thánh của riêng bạn?

Book: Quantative momentum

 Sách theo tư tưởng thực dụng: không quan trọng phân tích kỹ thuật hay nền tảng, kiếm được tiền là tốt.

Trong những chương đầu, tác giả trình bày quan điểm về thị trường ngắn hạn: nó không thể dự đoán được do có quá nhiều kẻ ngốc tham gia đầu tư và làm cho nó trở nên hỗn độn. Cơ hội giao dịch ăn chênh lệch ngắn hạn vẫn có nhưng đi kèm nó là rủi ro cao tương ứng. Chỉ có đầu tư dài hạn, theo xu hướng là con đường đúng đắn.

Thế nhưng tại sao đầu tư dài hạn lại khó, những nhà đầu tư nhỏ lẻ đa số đều phi lý trí và không tìm được phương pháp hoặc không có đủ kiên nhẫn để kỷ luật thời gian dài. Với quản lý quỹ lớn, họ thường theo đuổi mục tiêu ngắn hạn để đạt các tiêu chuẩn về rủi ro cũng như khẩu vị của các khách hàng.

Bằng việc phân tích định lượng, các tác giả đã tìm ra một công thức giao dịch chủ động "định lượng động lượng" (quantative momentum :v), có hiệu năng vượt qua đầu tư giá trị (value investing B/M) hay đầu tư tăng trưởng (growth investing B/M). Tinh chỉnh theo mùa và đa dạng hoá, công thức như sau:

- Đa dạng hoá khoảng 40-50 stocks 

- Chọn cổ phiếu theo động lượng trung bình 12 tháng, bỏ tháng gần nhất 

- Tái cấu trúc tháng cuối quý, năm giao dịch 4 lần

- Kết hợp với một danh mục đầu tư giá trị để đa dạng hoá lần 2.

Công thức này được các tác giả back test kỹ với các thị trường từ đông sang tây, âu tới á, và tốt hơn index lẫn vài công thức được so sánh kèm.

Algorithmic Trading And DMA: An Introduction To Direct Access Trading Strategies - Book summary

 Khác với những gì tôi tưởng tượng về một cuốn sách hướng dẫn cách xây dựng các thuật toán giao dịch để kiếm ăn hàng ngày. Cuốn sách này nói về những hệ thống lớn hơn, nền tảng của những hệ thống mà các big boy sử dụng và những vấn đề họ gặp phải và giải quyết.

Khó mà nói cuốn sách có thể giúp bạn kiếm tiền ngay, nhưng nó sẽ mở rộng tầm mắt của bạn tới một thế giới rộng lớn hơn. 

Book: Financial Modeling by Simon Benninga

 Nice cookbook

How to financial modeling using Excel and Visual Basic

A lot of Excel tips.

Nhất tướng công thành vạn cốt khô

Hôm rồi crush cũ nhắn tin, em muốn gặp anh Toàn để giới thiệu một cơ hội kinh doanh, làm việc với đối tác là công ty đa quốc gia, cơ hội làm chủ, phát triển khả năng lãnh đạo, công việc có ý nghĩa cho xã hội, được đi đây đó.

:v Mình giật mình, đây là những lời mà mình hay dùng để rủ anh chị em thiện lành tham gia vào Manulife làm bảo hiểm. Giờ được nghe lại cũng thấy vui vui. Em rủ mình tới một sự kiện do một người chị đáng kính, tài giỏi và giàu năng lượng chia sẻ. Dĩ nhiên là mình ... đồng ý.

Mình cũng rủ em tới hội thảo nghề nghiệp của Manulife để biết thêm về ngành mình đang làm. Nhưng em từ chối và nói: "Cơ hội này tốt gấp 10 lần Manulife". Mình thì vẫn nghĩ nhà Man tốt, cơ mà câu hỏi của em: "Tốt hơn như thế nào nà?" làm mình phải suy nghĩ. 

Làm một người lập chí làm một nhà giao dịch định lượng, dĩ nhiên mình chỉ tin vào số liệu tính toán rõ ràng. Nếu một lần cược có xác xuất thắng là 10%, mình sẽ vào nếu kèo đó có thể lời 2000% trở lên. 

Vậy với một công việc kinh doanh tự do, thế nào là tốt và thế nào là thành công, theo mình thì có thể kiếm đủ tiền ăn ở là tốt, có xác xuất cao tạo ra thu nhập cao là thành công.

Ta sẽ lấy startup làm ví dụ, 90% startup fail, ông chủ kết thúc trong nợ nần. Cơ mà nếu thành công nằm trong 10%, bạn sẽ trở thành chủ doanh nghiệp, và có thu nhập trung bình gấp 5.5 lần thu nhập trung bình. (5500%).

Với thu nhập trung bình người Việt là 2800 $/ năm, thu nhập của một doanh nhân thành công được kỳ vọng khoảng 15400$, tương đương 1283$/ tháng, khoảng 30 tr.

Xét cơ hội ở Manulife trước, nhà Man hiện có khoảng 50k đại lý, thu nhập trung bình khoảng 422$, những người đạt danh hiệu nhất định, thu nhập trên 30 tr gồm khoảng 2319 đại lý và 1102 quản lý cấp cao, tương đương khoảng 7.2%, kém hơn startup một xíu. Tuy nhiên rủi ro phá sản mắc nợ là 0, nên có thể tính là xêm xêm. Nếu khắt khe hơn thì khoảng 50% đại lý đã nghỉ việc sau 6 tháng, tỉ lệ trên có thể giảm xuống còn một nửa. 95% đại lý bảo hiểm nghỉ việc sau 2 năm ( chia 20) hoặc 99% sau 5 năm (chia 100). Nếu tính theo cách này thì không thể so sánh với startup được.

Về công ty N đối tác của em, nó cũng là một công ty đàng hoàng, thành ra số liệu cũng dễ dàng tìm thấy. Thực ra tôi còn tìm thấy một bài phân tích về cơ hội ở đó do cô Hannah Martin viết. Ở Mỹ công ty N có 65778 nhà phân phối trong năm 2017, trong đó 

55,911 người có thu nhập là 0.

8,525 người có thu nhập $36 mỗi tháng

1.368 người có thu nhập $124 mỗi tháng

243 người có thu nhập $56 mỗi tháng

2,341 người có thu nhập $481 mỗi tháng

710 người có thu nhập $912 mỗi tháng

473 người có thu nhập $1,506 mỗi tháng

184 người có thu nhập $2,798 mỗi tháng

92 người có thu nhập $5,325 mỗi tháng

78 người có thu nhập $9,252 mỗi tháng

118 người có thu nhập $43,298 mỗi tháng

Thu nhập trung bình khoảng 123.96$, ở Mỹ , và khoảng 945 người (1.4%),  có thể tính là thành công (ở Việt Nam) . Nếu tính theo chuẩn thành công ở Mỹ thì cần tới 16000$/ mỗi tháng mới tính là thành công, tỉ lệ thành công khoảng 0.17%.

Lấy số liệu Mỹ mà chuẩn thành công VN thì hơi khập khiễng, tính chuẩn thành công theo Mỹ thì lại bất công với các nhà phân phối ở VN. Thật may mắn là sau khi google kỹ hơn mình cũng đã có thêm một số số liệu ở thị trường VN. Quả thật, số liệu này tốt hơn Mỹ khá nhiều:

- Hoa hồng trung bình của nhà phân phối Việt Nam năm 2019 là  54,748,001 mỗi năm, tương đương 4, 562,333 mỗi tháng, khoảng 198$, cao hơn nhà phân phối Mỹ. 

- Tuy không có số liệu VN, nhưng số liệu khu vực đông nam Á (Singapore, Malaysia, Brunei, Philippines, Indonesia, Thailand, Vietnam.) cho thấy số người đạt chuẩn thành công Việt Nam năm 2019 khoảng 1.18%.

Vậy có thể tạm kết luận, với một cá nhân trung bình tham gia Manulife hoặc công ty N, thu nhập trung bình ở Man sẽ gấp 2.18 lần, và tỉ lệ thành công gấp 6 lần. 

Giờ mình sẽ gửi cho em, hi vọng em sẽ đọc hết một bài với nhiều con số như vậy.  

Các anh chị em đã đọc tới đây nếu muốn chia sẻ về ngành nghề của mình, cơ hội và thành công có thể tính tỉ lệ % thành công và gửi cho Toàn, mình luôn muốn mở mang kiến thức. Anh chị em thấy chỗ nào tính toán chưa ổn cũng nói giúp để mình có thể sửa lại nhé.

Nguồn trong bài:

https://www.investopedia.com/articles/personal-finance/040915/how-many-startups-fail-and-why.asp

https://www.theguardian.com/business/2018/aug/16/ceo-versus-worker-wage-american-companies-pay-gap-study-2018

https://tinnhanhchungkhoan.vn/chi-20-000-dai-ly-bao-hiem-nhan-tho-la-du-post252358.html

https://www.nuskin.com/content/dam/office/n_america/US/en/business_materials/distearnings.pdf

https://www.talentedladiesclub.com/articles/how-much-can-you-earn-with-mlm-nu-skin/

https://en.wikipedia.org/wiki/Personal_income_in_the_United_States

https://www.nuskin.com/content/dam/NuskinVN/NG/New-Decree-2018/13.%20Commisson%20Summary%20of%20Nu%20Skin%20Vietnam%20Brand%20Affiliates.pdf

https://www.nuskin.com/content/dam/sea/bn/home_page/regulatory_corner/SEA_2019_Brand_Affiliate_Compensation_Summary_BN.pdf

Bookreview: Quantitative Trading by Ernie Chan

 Tóm tắt:

Giao dịch định lượng không khó, cũng không khó cho nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể kiếm tiền theo phương pháp định lượng. Những chiến lược thậm chí sẵn có ở:

- Các trường học kinh doanh và các trang web đăng các nghiên cứu kinh tế

- Các trang web tài chính và blog hướng tới nhà đầu tư nhỏ lẻ

- Các diễn đàn của trader 

Sau khi thu thập được những chiến lược có vẻ hiệu quả, bạn cần tự hỏi mình vài câu:

- Bạn có bao nhiêu thời gian để chăm sóc cho phần mềm giao dịch của mình?

- Bạn lập trình tốt cỡ nào? 

- Vốn đang có nhiu? (Dont be loser)

- Mục tiêu của bạn là kiếm thu nhập mỗi tháng hay là tăng vốn dài hạn

Trước khi backtest kỹ chiến lược, bạn có thể lọc chúng một xíu:

- Kết quả của nó có tốt hơn một benchmark ko ( risk-free rate với $, index với stock, gold nếu trade gold)

- Nó có Information Ratio hay Sharpe Ratio cao không?

- Nó có drawndown đủ nhỏ và thời gian drawndown đủ ngắn không?

- Backtest có vượt qua thiên kiến sống sót không? ( dữ liệu trong quá khứ sẽ sót những stock đã chết, quá khứ có mức phí gd cao hơn, nhiều cơ hội trade hơn do quant hồi đó còn ít...)

- Chiến lược có kém hơn trong những năm gần đây so với những năm trước đó nữa không ( outdated )

- Chiến lược đó nó có "ngách" gì để bảo vệ mình trước sự cạnh tranh của các quỹ lớn không?

Dù chiến lược có vẻ hấp dẫn tới đâu, nó cũng cần được kiểm thử cẩn thận, chú ý:

- Dữ liệu: chọn tập train và tập test, loại các nhiễu ở giá cao nhất/ thấp nhất, và các thiên kiến sống sót

- Đo hiệu quả bằng phân tích hệ số Sharpe và drawndown

- Chú ý thiên kiến tương lai: sử dụng dữ liệu tương lai để đặt lệnh trong quá khứ

- Tránh dùng quá nhiều tham số, nếu có đủ tham số bạn hoàn toàn có thể tinh chỉnh tham số để có một kết quả test "kỳ diệu". Sử dụng lượng dữ liệu lớn, kiểm thử ngoài tập liệu, và phân tích độ mẫn cảm của các tham số

- Phí giao dịch: phần quan trọng không thể thiếu, có thể đưa tất cả các chiến lược hay ho vào sọt rác 

- Sau cùng, tinh chỉnh chiến lược bằng các thay đổi nhỏ để tối ưu hiệu suất.

Chiến lược, kiểm thử và dĩ nhiên là tài khoản giao dịch, bạn có thể cân nhắc mở tài khoản môi giới cá nhân hoặc đăng ký tài khoản ở một công ty môi giới, những thứ cần phải cân nhắc là:

- Phí giao dịch

- Các công cụ được hỗ trợ

- Thanh khoản 

- API nhận dữ liệu real time và gửi giao dịch

Về công cụ cá nhân, để giao dịch định lượng bạn cần một máy tính tốt có nguồn phụ hoặc pin, một đường truyền internet tốc độ cao, nguồn dữ liệu và tin tức từ các kênh thông tin tài chính. Thêm một server hoặc vpn để đặt robot của bạn nữa.

Đúng vậy, robot, hay chương trình giao dịch tự động là phần không thể thiếu của một nhà giao dịch định lượng, nó sẽ giúp bạn:

- Đảm bảo tính chính xác của việc kiểm thử chiến lược

- Giảm bớt những công đoạn chân tay trong giao dịch, nhờ đó bạn có thể chạy nhiều chiến lược cùng một lúc.

- Nó cho phép giao dịch với tốc độ cực cao.

Robot của bạn có thể tự động giao dịch hoặc bán tự động, nếu bạn là một lập trình viên có kỹ năng, bạn có thể tự tạo cho mình một robot giao dịch, nếu không, mức phí để một lập trình viên freelancer giúp bạn lập trình cũng không quá cao, giao động từ 1000 - 5000$. Sau khi có robots, bạn tập trung vào việc tối ưu phí giao dịch và bắt đầu cho robot giao dịch mô phỏng trên tài khoản demo, quá trình này còn gọi là forward test, nó cho phép bạn:

- Tìm ra các lỗi phần mềm, các lỗi trong chiến lược giao dịch

- Phát hiện các thiên kiến trong quá trình backtest 

- Hiểu được các khó khắn và lên kế hoạch vận hành

- Tính toán phí giao dịch trong thực tế, mức giá thực tế có thể mua được do volume và spread so với giá giả định trong kiểm thử.

- Thu thập các thông tin quan trọng về biến động lời/lỗ, vốn hoá,  kích thước của danh mục đầu tư và độ thường xuyên của các giao dịch robot tạo ra.

Ở bước này, bạn có thể nhận ra là kết quả giao dịch hoàn toàn khác với những gì đã kiểm thử. Lúc này bạn có thể quay lại xem xét chiến lược của mình, tìm các lỗi trong chương trình robot, tìm cách giảm phí giao dịch, và đơn giản hoá chiến lược bằng cách bỏ đi một vài tham số. Dù vậy, sau đó chiến lược của bạn vẫn có thể bị ảnh hưởng bởi các thiên kiến hoặc việc thay đổi chính sách của các chính phủ.

Trường hợp bạn đã có một chiến lược tốt, và sẵn sàng cho việc giao dịch thật trên tiền thật của mình, giờ là phần quan trọng cần phải chú ý: quản lý rủi ro bằng công thức Kelly thần thánh và rèn luyện tâm lý giao dịch. Giữ mức đòn bẩy đúng mực, giao dịch một cách lý tính sẽ giúp bạn đi đường dài...

Sách này cũng giới thiệu các chiến lược chênh lệch giá thống kê, những chiến lược chính bao gồm đảo chiều trung bình và động lượng; việc thay đổi tình trạng thị trường: sideway hay xu hướng, xu hướng gấu hay bò, lạm phát hay tiết kiệm, biến động hay ổn định; quan hệ liên kết giữa các sản phẩm tài chính, lý thuyết định giá chênh lệch hay mô hình nhân tố; mô hình giao dịch theo mùa; và cuối cùng: mô hình giao dịch tần suất cao.

Cuối sách, Ernest P. Chan cho thấy những lợi thế của những nhà đầu tư nhỏ lẻ khi giao dịch tự do thay vì giao dịch trong một tổ chức. Lợi thế lớn nhất là vốn hoá nhỏ, cho phép họ thực hiện những chiến lược đa dạng hơn, và nhiều chiến lược có tỉ suất lợi nhuận cao chỉ có ở các thị trường ngách thanh khoản thấp. Một bất lợi của các trader tổ chức là họ phải thuận theo các quy định chặt chẽ của công ty, áp lực về lợi nhuận, khả năng bị sa thải khi thua lỗ, và các sai phạm của trader nhằm khai thác lỗi của công ty thay vì tìm kiếm điểm không hiểu quả của thị trường.

Hãy thực hành và bắt đầu kiếm tiền, nhà đầu tư tài chính định lượng :D 

Notes:

Thử backtest season trading gas và làm thật xem sao :D 

Refs:

Code:

https://github.com/egorpe/EPChan-QuantitativeTrading

https://www.epchan.com/books/

Review: Soybean Futures Crush Spread Arbitrage: Trading Strategies and Market Efficiency

Soybean Futures Crush Spread Arbitrage: Trading Strategies and Market Efficiency là một nghiên cứu của giáo sư John B. Mitchell - trường đại học Central Michigan University. Được xuất bản năm 2010.

Tác phẩm dài 35 trang là kết quả nghiên cứu thống kê về việc giao dịch chênh lệch giữa giá đậu nành và khô nành, dầu nành.

Thông thường, từ một đơn vị đậu nành ta có thể sản xuất được một số lượng khô và dầu tương ứng, giá của lượng khô và dầu này lớn hơn giá đậu nành một đoạn do chi phí sản xuất và cung cầu của thị trường, gọi là Crush Spread.

Nếu theo tỉ lệ 1:1:1, Crush Spread = (SM x 100) + (BO x 600) – (S x 50) (1)

Trng đó  SM là giá của mỗi tấn khô đậu nành, BO là giá của mỗi 100 pounds dầu nành, và S là giá của 100 giạ đậu nành.

Theo tỉ lệ mới về yêu cầu của dầu, công thức có thể đổi thành [(Giá khô mỗi tấn x .022) + Giá dầu mỗi lít (¢/lb) x 11] – giá đậu mỗi giạ ($/bu.)

Khi CrushSpread quá cao, nhà đầu cơ có thể kinh doanh chênh lệch giá bằng cách mua đậu nành, bán khống khô và dầu. Và trade ngược lại khi CrushSpread quá thấp. Sử dụng hợp đồng tương lai trên CBOT, nhà đầu cơ có thể kiếm lợi từ thị trường tương lai khi nó không hiệu quả.

Chiến thuật trade là vậy. Tuy nhiên khi phân tích dữ liệu hợp đồng tương lai trong 20 năm, giáo sư Mitchell đã đi đến kết luận là thị trường hiệu quả. Khi mô phỏng giao dịch trong 20 năm, trừ đi phí giao dịch, kết quả giao dịch cho thấy mức lợi nhuận không đủ cao để có thể xem là cơ hội giao dịch chênh lệch giá. 

Notes:

Tính theo % thì chênh lệch ko quá cao, và mỗi trade mất vài tháng, cộng thêm phí giao dịch, làm cho những cú trade này trở nên bớt hấp dẫn.

Một cách nhìn khác là giao dịch crushspread chính là giao dịch chi phí gia công đậu nành. Đầu cơ và thị trường tương lai của chi phí gia công, với phí giao dịch gấp đôi. Tới đây thì có thể tạm hiểu tại sao thị trường ở đây đã hiệu quả: vì chênh lệch này đến từ một thị trường thực.

https://www.researchgate.net/publication/256177662_Mitchell_J_B_2010_Soybean_Futures_Crush_Spread_Arbitrage_Trading_Strategies_and_Market_Efficiency_Journal_of_Risk_and_Financial_Management_3_63-96

https://vietnambiz.vn/chenh-lech-gia-crush-crush-spread-la-gi-nhung-dac-diem-can-luu-y-20191220121151058.htm 

Bookreview: Fundamentals of Futures and Options Markets by John C. Hull

#CORERUN D35 #BOOK

Bookreview: Fundamentals of Futures and Options Markets by John C. Hull

Cuốn sách này là căn bản về các sản phẩm phái sinh: Futures, Forward, Options, và Swap. Một tác phẩm dày và nặng, khá là chi tiết. Mình dự định sẽ đọc nó trong 1 tuần nhưng phải vật vã một tháng mới xong.

John giới thiệu chi tiết về các sản phẩm, công thức toán học đứng đằng sau nó, suy nghĩ của những nhà tạo lập thị trường khi tạo ra một quote giao dịch. Với Future và Forward, ông giới thiệu các chiến thuật Hedging mà big boy hay dùng, với Options, các chiến thuật trade hay Hedging càng phức tạp và thú vị hơn.

Sản phẩm mới và hấp dẫn nhất là Swap, một thứ mà theo Hull, chỉ có thể bị giới hạn bởi trí tưởng tượng của trader. 

Đọc sách, ngoài các chiến thuật hấp dẫn để kiếm tiền, bạn có thể phần nào hiểu được tư duy của big boy như quỹ, bank khi vào lệnh. Hiểu được tại sao khi các ngân hàng trung ương thay đổi lãi suất thì thị trường biến động.

Phần bonus đặc biệt ở cuối sách là những tấm gương thất bại. Vâng vì đây là một cuốn sách về kỹ thuật, ta sẽ học hỏi từ những trader đã thua lỗ hàng tỉ đô, làm sập những ngân hàng trăm năm hay rung lắc một nền kinh tế. 

Tất cả có trong Fundamentals of Futures and Options Markets

Các loại trader:

    Hedgers : 

    Speculator :  

    Arbitrageurs :  

Refs:

Công thức Margin: https://www.tradestation.com/pricing/options-margin-requirements/

https://www.barchart.com/options/covered-calls

https://www.stockoptionschannel.com/symbol/

https://new.optionsamurai.com/scan/edit

https://youtu.be/gfZZBFBJcdI

The Quants: How a New Breed of Math Whizzes Conquered Wall Street and Nearly Destroyed It by Scott Patterson

It's the history of quantitative trading. How they rose, become a kingdom and their big failures.

Copy from book:

MODELERS OF ALL MARKETS, UNITE! 

You have nothing to lose but your illusions. 

The Modelers' Hippocratic Oath 

 ~ I will remember that I didn't make the world, and it doesn't satisfy my equations. 

~ Though I will use models boldly to estimate value, I will not be overly impressed by mathematics. 

~ I will never sacrifice reality for elegance without explaining why I have done so. 

~ Nor will I give the people who use my model false comfort about its accuracy. Instead, I will make explicit its assumptions and oversights. 

~ I understand that my work may have enormous effects on society and the economy, many of them beyond my comprehension

(  Lời thề của nhà giao dịch định lượng

    ~ Tôi sẽ luôn nhớ là tôi không sáng tạo thế giới, và nó không có nghĩa vụ thoả mãn các công thức của tôi.

    ~ Dù tôi dùng các mẫu hình để ước lượng giá trị, tôi sẽ không quá thần tượng toán học.

    ~ Tôi sẽ không bao giờ hi sinh hiện thực cho mỹ học mà không giải thích tại sao tôi làm vậy

    ~ Tôi cũng sẽ không làm những người sử dụng mẫu hình của tôi ảo giác về độ chính xác của nó. Thay vào đó, tôi sẽ mô tả rõ ràng các giả định và những ngoại lệ.

    ~ Tôi hiểu là tác phẩm của tôi có thể gây ra các ảnh hưởng to lớn tới xã hội và nền kinh tế, đa phần nằm ngoài tầm hiểu biết của tôi.

)

Màn trình diễn trí tuệ của Warrent Buffet

Berkshire Hathaway của Warrent Buffet là công ty có thị giá cổ phiếu cao nhất hiện nay, gần 300k usd cho một cổ phiếu. Công ty không chia cổ tức hay chia tách cổ phiếu bao giờ...
Cuốn sách này đề cập tới một món đặc sản của  Berkshire Hathaway, đó là hội nghị thường niên của nó ở quê hương Buffet - Omaha, một thành phố nhỏ vùng Trung Tây Hoa Kỳ, một lễ hội hàng năm khi vài chục ngàn cổ đông và bạn bè, gia đình họ rủ nhau về Omaha để kết bạn, giao lưu và học hỏi từ Buffet, từ Charlie Munger và học từ nhau nữa.
Từ góc nhìn của 43 cổ đông kỳ cựu, hình ảnh bộ đôi Buffet - Munger, bức tranh đầu tư của Bershire Hathaway và văn hoá của nó được vẽ ra sống động, tiết lộ triết lý đầu tư giá trị của người cầm đầu: đầu tư vào những con người tốt, mối quan hệ tốt, và đầu tư lâu dài. Học tập không ngừng, và khiêm tốn lắng nghe những điều gì mình chưa biết...

Sách: Ngày đòi nợ

Cuốn sách cực hay về đầu tư giá trị, một phương pháp đơn giản để định giá cổ phiếu và đầu tư lâu dài.

Trong Ngày đòi nợ, Phil Town đề nghị thay thế việc người Mỹ đang sử dụng các quỹ tương hỗ cho hưu trí bằng công cụ tốt hơn: Quỹ chỉ số. Hoặc là tự đầu tư và nghỉ hưu sớm bằng phương pháp đầu tư giá trị của các tỷ phú: đầu tư vào công ty mình hiểu rõ, công ty có lợi thế cạnh tranh trên thị trường, có ban lãnh đạo tốt. Ông đưa ra một công thức đơn giản để có thể ước lượng giá trị thực của một cổ phiếu, biên an toàn để bắt đầu mua, thời gian hoàn vốn và các bước để đầu tư vào thị trường chứng khoán hiệu quả.

Lấy đơn giản hoá là chìa khoá của đầu tư, Phil đề nghị nhà đầu tư cá nhân vốn dưới 100 triệu đô chỉ nên nắm giữ 1-5 cổ phiếu. Tính toán và tập trung theo dõi các thông tin của công ty như mình đã sở hữu nó, vào ra bằng phân tích kỹ thuật đơn giản: hỗ trợ kháng cự và xu hướng. Ông cũng hướng dẫn người Mỹ cách sử dụng các tài khoản hưu trí và bảo hiểm đễ tối ưu về thuế khi đầu tư, tránh bị đánh thuế hai lần...

Sách: Phương pháp mới để giao dịch kiếm sống

Cuốn sách là tác phẩm kinh điển về trading của bậc thầy Alexander Elder. Ông là một bác sĩ tâm lý gốc Nga tình cờ được biết đến thị trường tài chính qua một cuốn sách về cổ phiếu, sau nhiều thất bại ông đã trở thành nhà đầu cơ thành công trên sân chơi có tổng âm này. Và tác phẩm của ông, là cuốn gối đầu giường cho cả một thế hệ trader, cuốn sách hỗ trợ họ cách chuẩn bị tâm lý, phân tích thị trường, xem xét các chỉ báo để tạo ra một hệ thống giao dịch phù hợp. Từ đó có thể kiếm tiền từ các thị trường khác nhau. Ông cũng đưa ra những hướng dẫn thực hành chi tiết và đề nghị mức quản lý rủi ro hợp lý. Thực hành và ghi chép, học hỏi từ những sai lầm của mình, đó là con đường giao dịch thành công của Elder và các môn đồ.

Như Nicolas Darvas thấy sự tương đồng giữa một màn khiêu vũ và thị trường, Elder thấy được các vấn đề tâm lý của một nhà đầu cơ thất bại, các biểu hiện và hành vi của họ không khác gì những bệnh nhân nghiện rượu. Họ tự huỷ hoại bản thân, lừa dối chính mình và mọi người, yếu đuối trước cám dỗ của thị trường.  Và cách trading đúng đắn chính là cách mà các nhóm nghiện rượu tự cai cho mình: thừa nhận mình không thể chiến thắng rượu/ thị trường, nhận trách nhiệm về phần mình thay vì đổ lỗi.

Nhìn rộng hơn, ông thấy thị trường là một đám đông khổng lồ, nơi mà giá phản ánh tâm lý giao dịch của đám đông đó. Một đám đông vừa hùng mạnh vừa đơn giản, thường xuyên lặp lại những hành vi cũ, một đám đông bị dẫn dắt bởi giá cả. Bạn cần phải đọc thị trường, kiểm soát bản thân và quản trị tiền trong dài hạn để tích luỹ lợi nhuận.

Cách đọc thị trường cổ điển với các mẫu hình bị Elder chê là chủ quan, ông chỉ đọc vài mẫu hình nhất định. Elder đặc biệt thích các chỉ báo được máy tính vẽ ra, nó hoàn toàn khách quan và phản ánh hành động của giá, tức tâm lý của đám đông thị trường. Ông đề nghị sử dụng kết hợp vài chỉ báo trong các nhóm chỉ báo theo sau xu hướng như MA, MACD, ADX, chỉ báo dao động như MACD Histogram, Stochastic, RSI, các chỉ báo hỗn hợp tiên đoán trước như New High New Low, Put-Call Ratio, Bullish Concensus, COT...

Elder cũng đã phát triển một chỉ báo mang tên ông: Elder Force Index sau khi tham khảo các chỉ báo khối lượng như On Balance Volume hay Accumulation/Distribution. Với hợp đồng tương lai, một chỉ số đặc biệt là số lượng hợp đồng đang mở diễn tả tâm lý của những nhà đầu tư đã tham gia và đang muốn tham gia vào thị trường. Số đó tăng khi có thêm người tham gia vào và làm tăng đám đông đang mâu thuẫn giữa việc chọn gấu hay bò. Số đó giảm cho thấy xu hướng đang đi vào giai đoạn cuối và lúc nên chốt lời hay cắt lỗ.

Có ba khung giao dịch chính: những nhà đầu tư dài hạn theo năm tháng, những nhà đầu cơ giao dịch theo dao động tính bằng ngày, và những trader trong ngày. Mỗi người có thể tìm kiếm khung thời gian phù hợp với mình, khung càng lớn thì càng dễ chơi và có thể kiếm được lợi nhuận cao trong kênh giá. Elder khuyên các nhà đầu tư mới nên thử Swing Trading trước khi bước vào khung nhỏ hay lớn hơn.

Ngoài các chỉ báo cho từng chứng khoán hay chỉ số, có những chỉ báo chung cho thị trường như Advance/Deciline theo dõi mức độ tham gia của đám đông vào các đợt phục hồi và giảm giá, các chỉ báo Consensus và chỉ báo COT, Elder cũng phát triển một loại chỉ báo của ông là New High - New Low cực kỳ mạnh mẽ.

Trong khi các chỉ báo số liệu khá rõ ràng, có những chỉ báo từ các nhà tư vấn, các tờ báo tài chính và các nhà quảng cáo khi đạt mức đồng thuận cao lại là các chỉ báo đối lập: Họ lạc quan khi thị trường đạt đỉnh và bi quan tại đáy, họ chính là đám đông trong câu: "Buy on fear, sell on greed. Buy on the rumor, sell on the news". Với các giao dịch của thành viên nội bộ, Elder khuyên chỉ nên theo khi có ít nhất ba thành viên nội bộ của công ty đó đã đăng ký mua/bán.

Phối hợp các chỉ báo trên khung thời gian khác nhau, Elder tạo ra hệ thống giao dịch đặc sắc của một nhà giao dịch dao động: Ông xem trước trên khung cao để xác định xu hướng và không đi ngược nó, sau đó xuống khung thấp hơn để tìm điểm vào ưng ý. Để giảm số lệnh vào, ông còn tạo ra một hệ thống đẩy - lọc nhằm giảm bớt các lệnh có khả năng thua cao. Ông cũng giới thiệu hệ thống giao dịch theo kênh mà đại diện là Bollinger Band do John Bollinger phát triển, công cụ ưa thích của các nhà giao dịch dao động.

(Trong khi dịch đoạn này, nhóm dịch vốn theo trường phái giao dịch theo trend đã không quên cà khịa vài câu và biến tấu hệ thống giao dịch của Elder sang phiên bản giao dịch theo xu hướng, một chương hay nên đọc.)

Các hệ thống giao dịch này có thể áp dụng cho mọi công cụ giao dịch: cổ phiếu, quỹ ETF, hợp đồng quyền chọn, hợp đồng chênh lệch CFD, ở thị trường tương lai (furute) hay ngoại hối. Tuy nhiên mỗi công cụ giao dịch lại có những đặc sắc riêng cần phải nắm rõ trước khi bước vào giao dịch. Biết tính chất thị trường, biết sở trường của mình, và biết đối thủ của mình là ai rất quan trọng.

Sau đó, phần quan trọng nhất của giao dịch là quản trị rủi ro, bạn có một hệ thống có tỉ lệ thắng cao, tỉ lệ rủi ro: lợi nhuận tuyệt vời, nhưng nếu bạn không kiểm soát vị thế giao dịch của mình, bạn vẫn có thể thất bại. Mức rủi ro Elder đưa ra cho nhà giao dịch là <2% mỗi giao dịch, <6% mỗi tháng, và khuyên trader nên tạm ngừng giao dịch nếu thất bại liên tiếp quá nhiều.

Với những kién thức này, bạn đã có thể bắt đầu phát triển hệ thống giao dịch phù hợp cho mình, và bắt đầu thực hành, là một nhà giao dịch cá nhân, bạn có nhiều thời gian để chờ đợi một giao dịch phù hợp, toàn quyền quyết định trên tài khoản của mình. Nhưng việc tự quyết định và tự kiểm soát chính là phần khó khăn nhất bạn phải vượt qua, bạn hãy sàng chọn kỹ lưỡng các cơ hội của mình. Và nhớ ghi chép lại quá trình giao dịch đầy đủ, học hỏi từ những lần dừng lỗ hay chốt lời của mình, luôn luôn phát triển bản thân để thích nghi với thị trường đầy biến động.

Chúc bạn trade kỷ luật.

Review Dạy con làm giàu 3 - Hướng dẫn đầu tư

Trong phần 3 Series Dạy con làm giàu, Robert Kiyosaki chia sẻ những kiến thức căn bản cần có để trở thành một nhà đầu tư thực thụ. Phân tích tâm lý và kỹ năng của các nhà đầu tư để người đọc có thể xác định vị trí của mình trên con đường trở thành một nhà đầu tư.

Ông cũng chia sẻ những thất bại lẫn thành công của mình qua những năm tháng lập nghiệp, đầu tư và giao thông với các anh tài. Đặc biệt, Kiyosaki khuyến khích mọi người thành lập công ty, tạo ra thêm việc làm cho xã hội và sử dụng nó như một công cụ để giảm thuế một cách hợp pháp. Ông cũng đề nghị doanh nhân sử dụng bảo hiểm như một công cụ phòng chống rủi ro.

Dạy con làm giàu tập 2: Kim Tứ Đồ

Phần 1: Để không có tiền vẫn tạo ra tiền.

Trong phần 2 của series Dạy con làm giàu, Robert Kiyosaki chia thế giới ra làm 4 nhóm người dựa trên nguồn gốc thu nhập:

Nhóm người làm công (ăn lương): 

Em dạo này ổn không? còn đi làm ở công ty cũ

Còn đi sớm về hôm nhưng mà đồng lương vẫn không khi đủ?

Đoạn đầu bài hát chill phết này của Đen Vâu mô tả chính xác một bộ phận không nhỏ những người làm công: Họ bán sức lao động cho công ty, và nhận một đồng lương ổn định, kèm theo những bảo vệ tài chính: cam kết không đuổi việc, bảo hiểm thất nghiệp, bảo hiểm y tế, bảo hiểm hưu trí,... cơ hội học hỏi phát triển trong ngành cũng như các đãi ngộ khác như du lịch, thưởng...

Nhóm người làm tư ( ăn hết):

Anh có thể có danh tiếng

Nếu như mặt anh dày thêm

Anh có thể có nhiều tiền

Nếu anh cày ngày cày đêm

Những người làm tư không cần một công ty bảo trợ và trả lương, thường là những người giỏi hoặc không muốn có sự ràng buộc về thời gian, họ chấp nhận rủi ro và tự trả lương cho mình ( không ổn định nhưng cao hơn nhóm làm công nhiều). Là một thực thể độc lập, họ cũng tự trang bị các công cụ bảo hiểm tài chính, tự sắp xếp thời gian làm việc cũng như tự thưởng cho bản thân. Họ có thể là các hộ kinh doanh cá thể nhỏ. Có thể là luật sư, bác sĩ hoặc chuyên viên, tính giá theo giờ. Môi giới bất động sản, chứng khoán hoặc đại lý bảo hiểm ăn hoa hồng trên doanh số cũng thuộc nhóm này.

Nguồn thu nhập của nhóm làm tư không ổn định, bù lại, nó không bị giới hạn bởi ông chủ hay công ty. Tuỳ theo năng suất lao động và thời gian bỏ ra cho công việc mà họ nhận được thu nhập tương ứng.

Nhóm chủ doanh nghiệp ( Người tạo hệ thống)

Sếp của em thế nào, dễ tính hay thường gắt gỏng

Anh ta có thương nhân viên hay thường buông lời sắc mỏng (ah)

Khi nhóm làm công tìm tới doanh nghiệp để mong muốn có an toàn tài chính, chủ doanh nghiệp tạo ra một hệ thống (công ty) để nhận những rủi ro đó, tạo ra việc làm và thu nhập cho nhân viên. Hệ thống bảo trợ và sử dụng sức lao động đó để kiếm ra nhiều tiền hơn cho người chủ. Thu nhập trung bình của chủ doanh nghiệp cao gấp 5 lần nhóm làm công (số liệu ở Mỹ).
Để có một hệ thống, doanh nhân có thể tự xây dựng từ đầu, đồng sáng lập hoặc mua lại nó: mua trọn một công ty, mua nhượng quyền kinh doanh, hoặc xây dựng một hệ thống con trong một hệ thống lớn hơn. Nếu doanh nhân không cần làm việc hệ thống vẫn hoạt động trơn tru và tạo ra tiền, họ trở thành nhà đầu tư:

Nhóm nhà đầu tư ( Tiền tạo ra tiền )

Ta có thể thấy những người làm công rất nổi tiếng, những người làm tư giàu có ( các nghệ sĩ catse có thể tới triệu đô, cầu thủ bóng đá... ) Nhưng những người giàu có nhất đều nằm bên phải kim tứ đồ: doanh nhân và nhà đầu tư. Khi một người sở hữu một cỗ máy in tiền như công ty, bản quyền, tác quyền, cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản cho thuê... và không bỏ nhiều thời gian cho nó. Họ là nhà đầu tư.

Trong khi người làm công tránh xa rủi ro, người làm tư chấp nhận rủi ro, chủ doanh nghiệp quản lý rủi ro, nhà đầu tư chơi với rủi ro. Cùng với doanh nhân, họ thuộc trong hai nhóm giàu có nhất. Và họ cũng là nhóm tự do nhất.


Bốn nhóm trên có những kỹ năng, lối suy nghĩ khác nhau cần có sự học tập rèn luyện nhất định nếu muốn đổi nhóm. Kiyosaki cổ vũ độc giả của ông học tập những kỹ năng của hai nhóm bên phải để phát triển doanh nghiệp, đồng thời trở thành nhà đầu tư nắm giữ nhiều nguồn thu nhập thụ động, đạt được tự do - hạnh phúc về tài chính.

Còn thiếu lời hát minh hoạ cho nhóm nhà đầu tư, có ai biết hỗ trợ Toàn ko ạ?

Người gieo hạt

ĐÔI KHI ANH TRỒNG CÂY MÀ KHÔNG CẦN CÓ QUẢ ( trích Đen Vâu )

Từ lúc vào ngành, tôi đã được giới thiệu cách bán hàng phổ biến của các tiền bối trong đội: gieo hạt. Với đặc thù của ngành bảo hiểm ở nước ta: người dân chưa có thói quen lên kế hoạch bảo hiểm, cũng chưa hiểu rõ về sản phẩm cũng như lợi ích của nó. Cần có một quá trình chuyển đổi nhận thức từ lúc biết, hiểu đến có động lực để trang bị cho mình một giải pháp bảo hiểm phù hợp, và đôi khi nó có thể mất nhiều năm tháng.

Tôi đã gieo, và vội vàng mong muốn thu gặt kết quả ngay lập tức, đương nhiên là tôi đã thất bại, rồi nghi ngờ về hiệu quả của nó: liệu người ta có thể thay đổi định kiến và mở lòng ra với cái mới hay không, hay mỗi người mãi mãi ở trong một thực tại riêng biệt của chính họ.

Được anh chị em động viên, tôi kiên trì tiếp tục gieo trồng và chăm sóc, cho đến một ngày, tôi gặt hái những trái ngọt... trên cây người khác gieo

• Một bạn trai tự học về tài chính cá nhân và khi xem tự thân là một doanh nghiệp nhỏ, bạn muốn bảo vệ cho công cụ lao động của doanh nghiệp, và mua bảo hiểm cho mình. Bạn trích lời Robert Kiyosaki khi ký yêu cầu bảo hiểm: "Hãy dùng những công cụ bảo hiểm một cách thông minh cho mục đích bảo vệ chứ không phải tích luỹ của cải."
• Một bạn gái được tư vấn về bảo hiểm, quyết định sắm một cái. Bạn thuyết phục chồng trang bị một sản phẩm bảo hiểm trong vòng hai năm, và khi tôi đến thì bạn ấy thành công.
• Một em trai khác đã tìm hiểu và tư vấn bởi một đại lý bảo hiểm khác, hạt giống ấy lớn dần rồi chợt nở hoa kết trái khi người tư vấn thứ hai (là tôi) đến.
• ...

Trong những khoảnh khắc đó, tôi vô cùng biết ơn những bậc tiền nhân đã cố gắng không mệt mỏi nhằm thay đổi nhận thức về bảo hiểm nhân thọ. Và vì tôi đã gặt chỗ không gieo, hôm nay tôi cũng nguyện gieo mà không gặt.

Các bạn của tôi ơi, nếu ai chưa rõ và muốn biết thêm về công cụ tài chính quyền năng này, đừng ngần ngại nhắn tin Toàn đặt lịch cafe nhé. Có thể sau đó bạn sẽ muốn mua hoặc bán nó đấy 😉

Tóm tắt sách: Doanh nghiệp của thế kỷ 21 - Robert Kiyosaki

Robert Kiyosaki biết tới mô hình kinh doanh mạng lưới khi đã giàu có. Mặc dù không tham gia, ông đã rất hứng khởi tìm hiểu và bị thuyết phục hoàn toàn bởi những điểm ưu tú của mô hình này trong giáo dục về kinh doanh và khởi nghiệp. Ông nghiên cứu kỹ những công ty khác nhau, trò chuyện và kết nối với những người thành công trong ngành để rút trích ra một công thức đúng đắn khi tham gia một mạng lưới: Không phải sản phẩm hay bán hàng, đó là học hỏi và kết bạn, xây dựng doanh nghiệp và các mối quan hệ.

Đó là một mô hình doanh nghiệp nơi phụ nữ vượt trội hơn hẳn đàn ông vì khả năng giao tiếp và động viên thiên bẩm của mình, nơi mà mọi người sẵn sàng chia sẻ và giúp đỡ nhau cùng tiến bộ. Kiyosaki so sánh nó với con đường làm giàu gian nan của mình, và khuyến khích mọi người tham gia một mạng lưới sớm hơn, trở thành một người lãnh đạo kiểu mới của thế kỷ 21. Những người lãnh đạo không sử dụng quyền lực để tăng năng suất của nhân viên, mà chỉ truyền cảm hứng và tri thức với mong muốn người đến sau có thể phát triển trở thành một người lãnh đạo như mình hoặc vượt hơn.

Bạn đáng giá bao nhiêu?

Cách đây vài năm, khi biết cô bạn đang làm thẩm định giá. Như những kẻ tò mò khác, tôi hỏi ngay: "Thẩm định anh thử xem anh giá bao nhiêu". Nàng liếc nhìn tôi từ trên xuống dưới, đặt giá cho những tính cách và độ đẹp trai, đưa ra một mức mà nàng nghĩ là sẽ làm tôi vui lòng đôi chút.

Lúc đó thì những điều tôi giữ trong lòng là: "Chỉ có vậy thôi à, mình bán thanh lý cũng được gấp vài lần số đó mà". Một ý nghĩ khác là con người vốn vô giá, không thể dùng các thước đo vật chất để định giá được.

Vài năm sau, từ một gia tài làm nên được vài món nợ, tôi cũng đã được học cách thẩm định con người:
- Tôi đếm tài sản hiện hữu và những món nợ đang mang để tính giá trị thanh lý
- Tôi xem thu nhập và chi tiêu để biết họ đang làm giàu hay tiêu tốn tài sản
- Tôi đo chiều cao, cân nặng, kiểm tra sức khoẻ và thói quen sinh hoạt để tính xem họ sẽ tiếp tục bao lâu trên cõi đời này, người sống được càng lâu giá trị tạo ra càng nhiều
- Tôi xem kế hoạch đầu tư, kỳ vọng và khả năng chấp nhận rủi ro của bạn để phỏng đoán giá trị tương lai
- Tôi sẽ hỏi về gia đình và những trách nhiệm họ đang phải gánh vác trên vai
- Và tôi sẽ hỏi về ước mơ hoài bão, định giá từng ước mơ từ bé nhỏ tới vĩ đại của họ

Đang chờ ngày gặp lại cô bạn cũ để nói: "Lần này anh sẽ thẩm định em!"